上周央行利率曲线预期管理落地。周一(8月5日)海外避险情绪升温，推动10年国债活跃券在盘中下行突破2.1%，当日尾盘银行大量卖出国债，债市日内呈现“V”型走势。周三(8月7日)中国银行间市场交易商协会网站发布消息称，近日监测发现江苏4家农商银行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送，依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对其启动自律调查。

周三(8月7日)海关总署公布数据显示，中国7月出口(以美元计价)同比增长7%，预期增9.5%，前值增8.6%；进口同比增长7.2%，预期增3%，前值降2.3%；贸易顺差846.5亿美元，前值990.5亿美元。受海外需求走弱影响，我国出口边际转弱但仍保持韧性，进口回升则主要受益于低基数。

周五(8月9日)国家统计局公布数据显示，中国7月CPI同比增长0.5%，预期增0.3%，前值增0.2%；中国7月PPI同比下降0.8%，预期降0.8%，前值降0.8%。消费需求持续恢复，叠加部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，而PPI仍受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素拖累。

周五(8月9日)央行发布2024年第二季度中国货币政策执行报告，坚持稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，并指出要加强市场预期引导，关注经济回升过程中，长期债券收益率的变化。

回顾今年以来央行利率曲线管理背景下的多轮债券收益率调整，本轮不同之处在于“下场”参与了现券交易，可以预期这次调整持续时间可能更长，回调幅度也可能更大。目前，触发央行调控的利率下限点位可能相对确认，但合意中枢点位还不清晰，政府债券缴款下的流动性变化也需谨慎看待。整体来看，利率调整后或已进入可配置区间，但仍需结合市场情况把握好节奏。

1． 资金面：

资金面维持平稳，资金利率边际上行，上周DR007运行在1.69%~1.82%的区间。银行体系流动性总量相对充裕，央行公开市场操作量维持低位，全周累计净回笼7597.60亿元。

银行间质押式回购加权利率(%)

湖北宜化化工股份有限公司已获中国证券监督管理委员会批准向专业投资者公开发行不超过10亿元的公司债券。本次发行应在24个月内完成，可分期进行。公司将在股东会授权下办理相关事宜，并履行信息披露义务。该批复自同意注册之日起生效。若在发行结束前发生重大事项，公司需及时报告并按规定处理。公告日期为2024年7月19日。

    数据来源：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.09

2．现券市场：

(一)同业存单：流动性有所收紧，存单利率小幅上行。其中一年期国股存单收益率上行至1.89%左右，三个月存单收益率上行至约1.79%。

同业存单收益率走势(%)

    数据来源：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.09

(二)利率债：各期限品种收益率全部上行，10年国债收益率盘中向下突破2.10%后反弹，最新收至约2.20%。整体期限结构变化不大。

10年期利率债收益率走势(%)

    数据来源：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.09

(三)信用债：资产荒仍在，但信用债收益率跟随利率债上行，信用利差多数下行，期限利差则多数上行。中短期票据1-5年期各评级品种分别上行0~6bp不等；商业银行二级资本债1-5年期各评级品种分别上行1~7bp不等。

信用债收益率走势(%)

    数据来源：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.09

3．可转债：

上周转债市场震荡下行，中证转债指数全周下跌0.71%。截至8月9日，转债的收盘价加权平均值为107.69元，较8月2日减少0.79元；百元平价拟合转股溢价率18.07%，较8月2日减少0.43%。

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责任编辑：王若云 正规配资